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沙钢股份10月21日发布的三季报显示,9月份冶金焦价格继续呈现上涨行情

一、2017年10月成本和盈利分析

三季度钢企实现扭亏,一是由于国家大力去产能;二是钢价回升。在钢铁完成90%的去产能目标后,四季度钢企能否继续实现盈利?

从10月份的生铁成本指数呈先升后降走势,由月初的102.1点上升至月中103.2点后回落,月末为97.7点,均值较上月上升2.5%。

2016年的钢市,环保、限产是贯穿市场的关键词,而其带给钢市的惊喜也是不断。相较于2015年的萎靡不振,钢市既肩挑去产能的重任,又在限产的推动下,多次刷新年内新高。四季度马上过完1/3,剩下的时间恰逢钢市的传统淡季,如果说6~8月份的淡季不淡,那么年前这段淡季,钢市又该如何走呢?

按钢厂30天左右的炉料库存周期,研究10月份炉料成本,需要先分析一下9月份的铁矿石、焦炭市场行情:

从二季度至三季度,在钢价“非比寻常”的走势下,大部分钢铁企业迎来了业绩翻身的契机。例如,沙钢股份10月21日发布的三季报显示,公司1~9月归属净利润1.31亿元,同比增长280.36%,实现扭亏。10月25日,宝钢股份发布的2016年三季报显示,公司报告期实现利润总额30.9亿元,环比二季度增长8.0%;前三季度累计实现利润总额81.1亿元,同比增长174.6%。公司对全年业绩持乐观态度,预计2016年度归属于母公司股东的净利润同比增长600%~800%。

9月份国内铁精粉价格、进口铁矿石价格均呈现大幅下跌态势。据监测数据显示,9月30日,唐山地区66%品位干基铁精粉价格为645元,较上月末下跌70元,跌幅9.8%;进口铁矿石方面,澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为493元,较上月末下跌64元,跌幅为16.4%。

2016年9月,全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比继续回升,其中线材、螺纹钢库存仍是升幅较大的品种。9月库存总量864万吨,环比增加66.8万吨,上升8.38%,与去年同期相比下滑3.43%。其中钢材市场库存总量769万吨,环比增加63.6万吨,上升9.01%,同比下滑4.34%;港口库存95万吨,环比增加3.2万吨,上升3.49%。

9月份冶金焦价格继续呈现上涨行情。据监测数据显示,9月30日,唐山地区二级冶金焦价格为2290元,较上月上涨200元,涨幅为9.6%。

建筑业和制造业属于两大用钢行业,其中制造业普遍面临产能过剩,整体盈利有所改善但仍需去杠杆,企业投资积极性难以提高,这与民间固定资产投资持续保持低位一致,预示着整个制造业难有增长空间。就建筑而言,房地产销售虽有所下滑,但销售往往领先新开工半年左右,预示着下半年具有可持续性,政府投资主导的基建保持稳定概率大,且三季度最有利于建筑业,用钢量也将阶段性集中体现。

总体而言,9月份由于焦炭价格的大幅上涨,传导至钢厂的2017年10月份平均生产成本较上月仍有所上升。

剩下的两个月正值北方需求淡季,且从目前北方雾霾天气来看,后期供暖整体开始后,雾霾天气或持续增加,限产令或再次成为冬季北方的“王牌”。短期来看,钢铁去产能任务仅剩10%,甚至有望于11月份全部完成。在需求尚无增长的情况下,后期依靠政策拉涨的可能或较之前有所折扣,淡季不淡的情形或难再出现。但是受成本支撑,价格大涨大落的可能性不大,窄幅震荡或频繁出现。

从10月份7大品种盈利状况仍保持较高水平,但除中厚板外,其他品种平均利润较上月略有收缩。

分品种来看,10月份各品种平均毛利依次如下:带钢盈利1156元,线材盈利1098元,中厚板盈利974元,三级螺纹钢盈利901元,冷轧卷板盈利793元,热轧卷板盈利760元,方坯盈利731元;10月份除中厚板盈利增加51元外,其他品种盈利均下降,其中,三级螺纹钢盈利降幅最大,为75元;热轧卷板盈利降幅最小,为9元;其他品种盈利降幅在10-53元之间。

二、2017年11月盈利展望

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